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2019年11月20日 04:20:13来源:杏彩下载编辑:5分3D注册

借道减持“套路”深 监管出手规范ETF超额换购

事实上,自2017年减持新规发布后,换购ETF变相减持成为上市公司套现减持的渠道之一。尤其是今年以来,上市公司股东借道ETF换购减持的频率明显提升。据不完全统计,今年年初至今,就有超过50家上市公司股东通过ETF换购实现了套现减持。

美国供应管理协会指出,化工制造业低迷,全球许多市场的需求下降,价格也因此下降,18个行业中有12个行业在10月陷入了萎缩,客户需求下降,预计第四季度将非常疲软,明年第一季度将不会有太大缓解。经济正在显示出轻微的疲软迹象。美国供应管理协会ISM指出,这些数据显示美国经济仍处下滑区间。

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“虽然ETF产品面对的目标客户中不可避免地包括一些成分股公司的股东,但是绝不能将ETF做成一只迎合股东方减持需求的通道式产品。”针对ETF换购中的种种乱象,有基金公司高管也分析表示,这不仅对于其他持有人显失公平,也极大地损伤了产品的生命力,长期看对基金管理人而言也得不偿失。

美股的这一波上涨与贸易形势好转、美联储降息和强劲的就业数据有很大关系,但在这些利好消化之后,随着美股估值越来越高、回购速度及回购金额放缓、全球经济的不确定性加大、美国制造业数据不及预期等因素影响,美股走高的风险越来越大。

此次引发监管出手的触发因素缘于近期一只新成立的ETF接受了多家上市公司的超额换购,导致在调仓过程中ETF业绩大幅跑输跟踪指数。

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财联社(上海,记者 韩理)讯,财联社记者从公募基金业内证实,针对上市公司股东超额换购ETF引发的问题,监管部门日前作出了窗口指导,要求除遵守上市公司股东减持的相关规定外,换购的规模不得超过该成分股在指数中的权重。

“近几年减持新规落地后,ETF换购成为市场风口。” 好买基金研究中心总监曾令华表示,尽管上市公司股东用股票换购同样须是流通股且计入减持额度内,但不同于上市公司股东直接减持给市场造成的短期集中承压,其换购ETF的操作有助于缓解给股价带来的冲击。再者,如其在后续经营过程中需要流动性,其可选择卖出ETF份额或者赎回ETF份额,降低对公司股价的压力。此外,上市公司董监高敏感期违规减持现象在实践中频频出现,转换成ETF后也规避了这类内部管理问题。而从基金公司的维度看,由于换购能促进规模增长,基金管理公司将其视为增收利器,换购比例限制在实践中不断被突破。

“如果出现大幅超比例换购的情况,无疑会加大基金经理调仓的难度,导致产品跑输基准。”对此,有ETF基金经理表示。

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